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今天日本公布最新失业率数据，数据显示再度上升至2.7%，超出市场预期的2.5%，并创下了近四个月来的新高。这个突然的失业率上升可能对日本央行后续政策制定产生影响。 （日本失业率） 从政策制定者角度来看， 失业率上升可能会加剧就业市场的竞争，使得求职者面临更大的挑战。同时，企业可能会减少招聘和扩大，从而对经济增长产生抑制作用。 日本央行一直在采取宽松的货币政策来刺激经济增长和推动通货膨胀。如果失业率持续上升，可能会对央行的政策决策产生影响。央行可能需要评估是否需要更进一步的刺激措施来稳定就业市场和经济增长。 （日本央行政策利率长期保持负值） 日元在数据公布后并没有太大变化。鉴于失业率的上涨，市场对日本央行收紧政策的预期或将暂时搁浅。美元兑日元在调整一周后，本周再度上行继续逼近日本央行可能出手的价格区域。根据历史的价格走势来看，行情若在今日欧盘突破前高，则日元今日依旧有继续贬值的概率。 （美元兑日元日线周期，来源Ultima Markets MT4） 在上周的杰克逊霍尔央行年会上，日本央行行长植田和男依旧“放鸽”，其在周六表示，核心通胀依旧“略低于”日本央行设定的2%的目标。可以说上涨的失业人口数代表了日本央行当前鸽派的政策可能是正确的，日元想要重现升值荣光，或将遥遥无期。 免责声明  本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料只能视作一般市场资讯，仅为协助读者了解市场形势而提供，并不构成投资建议。Ultima Markets已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的精确度，及可随时更改而毋须作出通知。Ultima Markets不会为直接或间接使用或依赖此等资料而可能引致的任何亏损或损失（包括但不限于任何盈利的损失）负责。 

日本倾倒核污水进海洋已经导致日本鲍鱼降价三成，扇贝的价格也出现了走弱趋势，国内甚至出现抢购盐的夸张场景。相较于国内充足且多元化的盐类生产能力，大家可以更多关注下大米的紧张供给现状。 双休日大米市场又传来几个“噩耗”——缅甸计划在8月底开始实施为期45天的大米出口限制。同日印度政府发布通知，对半熟大米征收20%的出口关税。印度将香米的最低出口价格设定为每吨1200美元。 实际上目前粮食危机逐渐逼近，七月底，全球最大的大米出口国印度突然宣布限制自家大米的出口。而与此同时，俄罗斯、阿联酋等国家也纷纷加入限制出口的行列，进一步加剧了大米市场的不确定性。尤其在7月29号，俄罗斯宣布将继续限制国内大米的出口，这一禁令将延长至今年12月底。 （粗米价格，来源芝商所） 全球大米供应的问题不仅仅是源自于天灾人祸，还涉及到国际局势的变化。俄罗斯和乌克兰的冲突至今未见缓解，由于两国都是粮食出口国，主要出口小麦和大麦，随着局势紧张，小麦和大麦的价格也随之上涨，进而影响了作为全球主要主食的大米。俄罗斯宣布停止粮食出口更是加剧了全球大米市场的供应压力。 （资管资金持仓粗米多头趋势明显，来源芝商所） 目前芝商所数据显示，资管资金目前都是在押注粗米价格将会持续上升。尽管如此，短期大米由于多头过于拥挤实际上反而很难有健康的上涨趋势，需要额外的催化剂让粗米价格先有一波下跌趋势，粗米价格才可能在未来出现进一步的上升趋势。 由于大米作为民生用品不像石油，需求是长期持续同时比较难下降的。因此供给端的任何限制措施都将导致米价有向上波动的潜在动力。国内由于粮仓的储备充足百姓无需太过担心买不到，但是整体的价格趋势或将缓慢上涨。 免责声明  本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料只能视作一般市场资讯，仅为协助读者了解市场形势而提供，并不构成投资建议。Ultima Markets已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的精确度，及可随时更改而毋须作出通知。Ultima Markets不会为直接或间接使用或依赖此等资料而可能引致的任何亏损或损失（包括但不限于任何盈利的损失）负责。 

一年一度的杰克逊霍尔会议再度引发市场关注，特别是在当前美国劳动力市场紧张，经济活动萎缩的背景下。市场聚焦于美联储主席鲍威尔的讲话，期待他对于通胀和货币政策的表态。鲍威尔的讲话将聚焦于多个关键议题，其中之一是是否调整中期通胀控制目标。 随着通胀持续表现坚韧，鲍威尔不得不再次将通胀预期管理置于核心位置。市场对于美联储是否会调整中期通胀目标充满疑虑。尽管这看似一种解决方案，但实际上充满障碍。 （美国10年期债券收益率） 10年期美债收益率因为昨日紧张的劳动力数据，已经来到了4.243%的高位，市场的逐险情绪浓厚。 （上周初请失业金人数继续下行） Ultima Markets投研组分析师Elon表示，中期通胀目标的改变意味着非常明确的前瞻指引出现了，市场对于这类消息将十分敏感，美元指数在鹰派的措辞下将会进一步上涨。 鲍威尔的讲话需要同时稳定通胀预期、美国通胀走势预期以及中期通胀目标预期。通胀预期的稳定至关重要，尤其是消费者通胀预期与金融市场的预期存在背离。市场对于长期通胀预期的重新定价，表明市场依然对通胀前景持有警觉，美联储的通胀预期管理任务并未减轻。 （美元指数日线周期，来源Ultima Markets MT4） 技术角度来看，美元指数已经突破了前期的下行趋势线压力，亚盘的跳空高开暗示了市场认为鲍威尔将会迫于劳动力市场紧张做出中期利率目标的调整。 总体而言，2023年杰克逊霍尔会议将关注通胀挑战与政策前景。鲍威尔的表态很可能不会一边倒，尤其是在美国经济保持韧性的情况下。然而，通胀预期管理仍是美联储不容忽视的重要任务。尽管市场期待鲍威尔的预期，但通胀前景的不确定性使得货币政策调整变得复杂。 免责声明  本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料只能视作一般市场资讯，仅为协助读者了解市场形势而提供，并不构成投资建议。Ultima Markets已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的精确度，及可随时更改而毋须作出通知。Ultima Markets不会为直接或间接使用或依赖此等资料而可能引致的任何亏损或损失（包括但不限于任何盈利的损失）负责。 

上周铜价终于止住连续三周的跌势，虽然最后周线仍然收为阴K，但是长下影线暗示了本周的铜价或将展开反攻。 （伦铜周线图，来源Ultima Markets MT4） 铜无论是作为基建上还是未来新能源上都是不可忽视的大宗材料。铜价涉及供需情况、宏观经济数据以及全球央行政策等多个方面。这些因素将在未来影响铜市的走势和投资者的决策。 最近的CFTC持仓数据显示，非商业空头持仓占比持续上升，而多头持仓占比则在下降。这种趋势表明投机性的空头在增加，而多头逐渐减少。 （非商业空头持仓占比持续上升，来源CFTC） 从供需角度来看，铜市场正受到全球供需平衡的影响。当前全球铜显性库存处于历史低位，显示了供应紧张的现状。这意味着哪怕需求稍微有所改善，也可能引发铜价的反弹。这种需求不仅仅是消费需求，还包括投资需求。 三大交易所的铜库存仅有16.5万吨，低于近年同期，这无法满足全球一周的消费量。加之全球新能源行业对铜消费的拉动，以及各国政策对需求的刺激，铜市处于紧平衡状态的情况下，可能会在投资需求升温的推动下出现更大的涨幅。 （伦铜日线图，来源Ultima Markets MT4） 根据伦铜（Ultima Markets MT4上代码为COPPER-C）日线图来看，行情的金叉已经形成，本周的短期多头趋势是大概率事件。65日周期均线是铜价的第一目标位，若价格被突破则行情将受空头止损离场的因素，导致行情快速上行。 总的来说，对于铜市来说，行情本周技术面上处于反弹周期。基本面上，库存和供需来看铜价已经由长期多头的势头。本周PMI经济数据或将刺激美元的实际利率，该变化也会对铜价产生影响，下降的实际利率有望刺激铜的投资需求增强。 免责声明  本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料只能视作一般市场资讯，仅为协助读者了解市场形势而提供，并不构成投资建议。Ultima Markets已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的精确度，及可随时更改而毋须作出通知。Ultima Markets不会为直接或间接使用或依赖此等资料而可能引致的任何亏损或损失（包括但不限于任何盈利的损失）负责。 

几个月来，欧元已经摆脱了糟糕的经济消息，物价水平稳步下行。这也意味着欧央行紧缩政策或将放缓。在接下来的时间里，市场重点关注欧洲央行9月份是否如市场预期暂停加息。 （欧元区近一年通胀水平） 本周焦点将落在周三公布的8月PMI初值上。预测显示，制造业的下滑继续加深，并开始影响规模大得多的服务业，给欧元区经济踩下了刹车。 如果数据继续放缓，欧洲央行可能会在9月份“暂停”紧缩周期，这可能会对欧元造成打击。 目前，多数经济学家认为，欧洲央行将在9月暂停加息，但在通胀升温的情况下，年底前仍有可能进一步加息。 此外，周六的杰克逊霍尔全球央行经济研讨会上，欧央行行长拉加德讲话十分重要，其会否继续维持鹰派态度将是市场紧盯的一个重点。 过去一周，数据显示，美国经济继续维持强劲势头。零售销售数据和制造业数据意外上涨，而住宅建设继续保持强劲势头。美元的强势导致欧元兑美元的仍处于颓势，并没有迎来市场所期待的大幅度反弹。 （欧元兑美元日线周期，来源Ultima Markets MT4） 7月4日的价格低点是近期行情的关键价位，若被跌破则6月份以来的上涨势头被打破，欧元兑美元距离大幅反弹或仍遥遥无期。 值得注意的是，欧元兑美元整体的波动率明显放缓，无论是价格图标上的整体波幅，还是技术指标的200周期ATR的平均水平都在下降。这意味着本周欧央行拉加德若发表关于任何9月份货币政策的路径前瞻措辞，都极大概率引爆市场波动。 免责声明  本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料只能视作一般市场资讯，仅为协助读者了解市场形势而提供，并不构成投资建议。Ultima Markets已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的精确度，及可随时更改而毋须作出通知。Ultima Markets不会为直接或间接使用或依赖此等资料而可能引致的任何亏损或损失（包括但不限于任何盈利的损失）负责。 

本周最后一个工作日，日本公布最新的7月核心CPI年率。数据在7月份出现放缓，与日本央行的预期相符，这或将为日本央行继续保持宽松政策立场提供支持。核心CPI（不包括生鲜食品）同比增长3.1%，略低于前一个月的3.3%。这一放缓趋势似乎与能源价格下跌有关，特别是在东京地区的数据显示通胀略有减缓。 （日本近一年通胀水平） 尽管如此，日本央行在维持宽松政策方面仍然坚定，未迅速加息与其他主要央行形成鲜明对比。日本央行采取了一系列举措，包括允许长期国债收益率升至1%，以应对潜在的经济风险。然而，这些政策并未能阻止日元贬值。 美元兑日元的汇率这两日开始回落，但是依旧保持在145高位上方。随着时间的推移，日本的利差问题可能会导致资本流出，寻求更高回报的资金将流向海外，从而对日元施加下行压力。 （美元兑日元日线周期，来源Ultima Markets MT4） 要实现日元的复苏并避免进一步的贬值，外部因素可能会发挥关键作用。外国经济的危机或衰退可能刺激对降息的押注，从而缩小日本和海外利差，有助于提振日元。然而，目前美国经济的弹性可能限制了这种可能性。 尽管日本政府可以通过干预市场来减缓日元贬值，但这很可能无法改变其长期趋势。150整数关口是下一个关键的区间，若美元兑日元快速升至该区间，则日本央行依旧存在概率出手干预。 总的来说，日本央行通胀和货币政策的因素以及全球经济情势将继续对未来日元的走势产生影响。在当前情况下，日本央行的宽松政策可能继续支持日元贬值的趋势，但外部因素仍可能在未来引起变化。 免责声明  本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料只能视作一般市场资讯，仅为协助读者了解市场形势而提供，并不构成投资建议。Ultima Markets已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的精确度，及可随时更改而毋须作出通知。Ultima Markets不会为直接或间接使用或依赖此等资料而可能引致的任何亏损或损失（包括但不限于任何盈利的损失）负责。 

本周三新西兰联储将公布最新的利率决议，市场预期将维持OCR官方现金利率在5.50%不变。目前全球大环境物价水平放缓，新西兰联储之前公布的各项经济数据并没有足够强劲，这留给新西兰联储足够的时间维持利率不变继续观察通胀情况。 新西兰经济数据呈现出一幅喜忧参半的画面，尽管需求表现弹性，通胀数据却逐渐走低，给投资者带来了一些矛盾的信号。新西兰的经济状况并未如之前预期的那样急速疲软。 （新西兰近一年通胀数据） 尽管通胀开始走低，但依旧保持高位，加上强劲的就业市场使得新西兰联储将原定于今年第四季度的降息预期推迟至明年第二季度。同时，尽管工资增长已有所下降，但仍维持在较高水平，与通胀目标存在一定背离。预计2023年新西兰的GDP增长率也将略有回升，显示出经济的一定韧性。 （新西兰职位空缺自去年7月份以来不断减少） 对于本次决议，预计新西兰联储维持利率不变，并且重申其“观察、担忧和等待”的政策立场。然而，一些机构认为新西兰联储仍有可能在未来的决议中采取行动，将利率上调至5.75%。这种分歧反映了市场对于通胀和经济前景的不确定性。 （基金机构大幅增加纽元兑美元的空头持仓） 目前基金机构上周持仓显示看空纽元兑美元，若新西兰联储确实出乎意料选择加息，则汇率将在短期快速上行。 （纽元兑美元周线图，来源Ultima Markets MT4） 技术角度来看，纽元兑美元周线周期上陷入的空头疲软，下方即将看向2022年9月以来上涨趋势的斐波那契61.8%回撤位置。 总体而言，尽管经济数据表现一时喜忧交加，通胀和经济前景仍将是新西兰联储决策的重要考虑因素。投资者需留意在决议声明中对通胀和经济的评论，以及后续市场的反应，以获取更多关于货币政策走向的线索。 免责声明  本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料只能视作一般市场资讯，仅为协助读者了解市场形势而提供，并不构成投资建议。Ultima Markets已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的精确度，及可随时更改而毋须作出通知。Ultima Markets不会为直接或间接使用或依赖此等资料而可能引致的任何亏损或损失（包括但不限于任何盈利的损失）负责。 

上周三大原油组织的市场报告让投资者对于短期的原油市场有了进一步的了解，油价在不断冲高后，行情在本周似乎将迎来重要调整。 需求攀升供应减少的一个月 2023年6月，全球每日石油需求破纪录，达到1.03亿桶，预计8月仍将创下峰值。根据IEA的数据，市场在10-12月期间对欧佩克13个成员国的原油需求平均达到2980万桶/日，远高于7月份预期的2790万桶。而欧佩克月报则表明，维持2023年全球原油需求增速预期不变，为244万桶/日。 （OPEC月度报告显示资金管理净持仓增加推高油价） 然而，7月全球石油供应却下降91万桶，沙特的减产是导致此局面的主要原因。当前，发达国家的原油库存低于五年平均水平约1.15亿桶。这表明市场愈发紧张，这种情况一部分是因为供应下降所致。IEA预测，在今年下半年，全球库存每日减少约170万桶，这显示出市场可能会进一步紧张，对价格造成更大的冲击。 而根据欧佩克的月度报告显示，沙特单方面减产和俄罗斯的减少出口，使欧佩克+成员的产量降至近两年的低点。 供需均衡变动导致油价上涨 供需交错下，油价在7月份确实保持了稳步上涨节奏。从出口角度来看，俄罗斯海运原油出口价格涨势喧腾，每桶涨幅8.84美元，总价达64.41美元。尽管如此，根据IEA的数据，俄罗斯的石油收入仍比去年同期下降了五分之一以上。 不过从技术角度来看，原油价格短期将陷入调整。 （布伦特原油日线图，来源Ultima Markets MT4） 根据Ultima Markets MT4上布伦特原油日线图来看，油价来到了前期重要的阻力区域87-88美元一带。在价格不断尝试上冲这一阻力区域时，随机震荡指标也显示背离状态。 （布伦特原油1小时图，来源Ultima Markets MT4） 1小时周期上，短期均线已经彻底下坡中长期均线组，油价也做出了有效回踩后出现看跌吞没。日内油价有一定的下行压力，下方看向上行趋势线一带。 综合来看，油价在短期有一定的回调压力，但是在减产继续保持不变，需求稳定增长的背景下，油价在今年依旧有继续上行的动力。 免责声明  本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料只能视作一般市场资讯，仅为协助读者了解市场形势而提供，并不构成投资建议。Ultima Markets已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的精确度，及可随时更改而毋须作出通知。Ultima Markets不会为直接或间接使用或依赖此等资料而可能引致的任何亏损或损失（包括但不限于任何盈利的损失）负责。 

上周五8月4日，美国非农业人口就业数据连续第二个月不及预期。美国劳工部公布的数据显示，美国7月季调后非农就业人口增加18.7万人，市场预期为20万人，也创下了2020年12月以来最低的新增就业人数。 之前5月和6月的新增就业人数数据也录得下修：5月从33.9万人下修至30.6万人而6月则下调至18.5万人。值得注意的是，号称小非农的ADP就业数据，在8月也呈现了下降趋势，这次并未与非农就业数据出现相反的走势。前两个月割裂的走势一度让ADP参考价值持续降低。 （美国非农就业蓝柱vs就业ADP数据黑线） 另一方面，失业率从6月的3.6%回落至 3.5%。另外，小时工资增速7月继续录得稳步增长，同比增长4.4%，超过预期的4.2%。小时工资增速的上涨或许并不是美联储想要看到的，这也无法与美联储2%的通胀目标保持一致。 Ultima Markets投研组分析师Elon表示， “总的来看，美联储持续的紧缩政策在劳动力市场已经开始生效，新增就业人数连续两个月下降代表着就业市场开始降温。因此市场对美联储的加息预期并未出现显著变化，市场对9月的FOMC会议依旧没有加息预期。 （美联储利率不加息概率依旧近9成，来源美联储利率观察工具） 美联储不加息的预期是黄金和非美货币的多头喜闻乐见的，但本周依旧需要注意通胀数据。上个月通胀数据，终于回到了3字头，如果本周美国通胀继续延续此前的走弱趋势或是符合市场的预期，那么美元可能会重新走弱。 （美国近一年CPI通胀数据） 技术上看，欧元在1.09整数关口获得支撑之后明显反弹，再度升至65日均线和5日均线上方。随机震荡指标也显示出金叉结构，暗示潜在的多头趋势。如果欧元本周可以再次向上突破上周高点，则欧元后续有望继续走高。 （欧元兑美元日线图，来源Ultima Markets MT4） 免责声明  本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料只能视作一般市场资讯，仅为协助读者了解市场形势而提供，并不构成投资建议。Ultima Markets已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的精确度，及可随时更改而毋须作出通知。Ultima Markets不会为直接或间接使用或依赖此等资料而可能引致的任何亏损或损失（包括但不限于任何盈利的损失）负责。

英国央行最终还是迫于通胀的压力，选择加息25基点。连续14次的加息让英国基准利率从5%提高至5.25%，利率水平再次刷新2008年以来的新高。 （英国央行近25年政策利率水平） 英国央行预计，到今年年底，英国通胀率可能会放缓至4.9%左右，但要达到2%的目标，可能需要等到2025年初。 （英国央行官网8月利率决议简述） 英国央行连续几次的25基点加息让市场对于未来的峰值利率不再高看，从前期的5.74%预期下调至5.68%上下。潜在加息步伐放缓，导致英央行利率决议后英镑先面临了一波下跌。与此同时，虽然英国央行反复强调了之前的观点，认为英国经济不会进入衰退，并将今年的GDP增速由5月预测0.25%上调至0.5%。 但由于率上升意味着更高的借贷成本，这将导致许多房主每月有更多的抵押贷款支出。央行的加息可能会给那些有抵押贷款的人以及面临租金大幅上涨的租户带来更多痛苦，贷款成本最终会转嫁给租户。目前英国两年期抵押贷款的平均利率现在接近7%的水平。未来的经济状况依旧需要后续的经济数据来验证。 （英镑兑美元4小时周期，来源Ultima Markets MT4） 技术角度上，英镑兑美元在加息落地后有一定反弹上行空间。4小时周期上，裸K结构显示明确的沃尔夫浪。点3在点1下方，点4回撤至点2和点3的价格区间内，点5在昨日跌至点1和点3连线后反弹上行。短期英镑兑美元有一定反弹概率，第一目标看向点4水平价位，第二目标则是点1和点4连线一带。 免责声明  本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料只能视作一般市场资讯，仅为协助读者了解市场形势而提供，并不构成投资建议。Ultima Markets已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的精确度，及可随时更改而毋须作出通知。Ultima Markets不会为直接或间接使用或依赖此等资料而可能引致的任何亏损或损失（包括但不限于任何盈利的损失）负责。